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2016年度并购大盘点:哪些公司还在任性买买买?

来源:IT桔子    作者:      2017/1/31 8:19:34

导语:在经历了连续3年的收购、合并大潮后,在2016年并购不再维持此前的高速增长。

2016年度并购大盘点:哪些公司还在任性买买买?

从2013年开始,并购持续火热,对于投资人而言、并购成为最重要的退出渠道;对于创业公司而言,并购是行业洗牌的延续;对于收购买家而言,则是产业升级与转型、资本运作与市值管理的体现。

在经历了连续3年的收购、合并大潮后,在2016年并购不再维持此前的高速增长,数量、金额相比此前都有下滑,一方面公司估值下降、预期不再像此前那么好;另一方面A股买家们收到了证监会更严格与密集的监管举措、出手不再那么容易也没有那么大方。

回顾整个2016年超过270起的收购、合并事件,IT桔子发现了一些关键点: 

A股公司仍是收购的最大买家,在证监会出文后,更关注行业关联标的,给出的PE倍数也下滑明显,一些对赌业绩未达标的公司、收购买家正在做减值计提;

并购中发生终止的情况仍旧存在;

创业公司之间的相互合并虽然不像2015年那么多,但仍有影响行业格局的合并出现;

跨境并购开始热闹,互联网巨头或传统A股公司都在出手。

2016年度并购事件TOP10盘点

在对IT桔子数据库的270起并购事件进行清洗后,我们对披露了具体金额的并购事件进行整理、得到了上面的“2016年度TOP10并购事件”榜单。

从数据可以看到,有2起并购属于跨境并购。腾讯86亿美元收购游戏公司Supercell的84%股份,是2016年金额最大的并购事件,让腾讯的游戏帝国位置更加稳固,而且国际化娱乐公司品牌得到更大范围传播。接下来是创业板公司“金科娱乐”拟斥资10亿欧元(约合73亿元人民币)收购知名手游公司outfit7,除了收购Outfit7之外,金科娱乐还宣布卖掉了传统业务、全面转型娱乐行业,手游市场或只是该公司大规模并购重组的一部分。

其他8起收购中,游戏行业仅有1家公司,王子型材50亿元收购飞流九天,整个TOP10中只有3家游戏公司,相比此前动辄达到50%以上的布局、游戏题材受关注度下滑明显。前几年火热的文化娱乐行业也有下滑趋势,在TOP10事件中仅仅只有猫眼电影一家公司,从美团正式拆分、被光线传媒通过股票+现金的方式进行控股。

电子商务有2家公司入围,一个是1号店,沃尔玛将持有的1号店股权打包卖给京东商城、得到后者5%的股份,这样对1号店的估值达到了14.35亿美元;此外一家公司是Teenie Weenie,这是一家时尚服装品牌,被维格娜丝斥资57亿元收购。

企业服务有2家公司入围,一家是信息安全领域的“天融信”,一家是IDC服务商“盘古数据”,仍是比较传统的一波企业服务商、但收入与现金流比较好,是A股公司目前比较钟爱的领域。

最后一家公司豪威科技来自于硬件领域,北京君正斥资120亿元收购、直接带动国内图像传感芯片行业的变革。

2016年并购格局中的另外一个方面是“合并”,虽然没有像2015年有那么多的大型合并,但仍旧有一些影响垂直产业格局的合并存在。首先也是最重磅的当属滴滴出行与Uber中国的合并,直接让国内的交通出行市场被洗牌,滴滴出行成为市场垄断者,Uber中国告别烧钱竞争、Uber也成为滴滴出行最大的单一股东,继续有着财务投资上可能的收益;其次是蘑菇街和美丽说的合并,组合成为新的“美丽联合集团”,让社会化电商的这波竞争告一段落、共同进入到时尚或女性电商市场进行更大的角逐。

2016年度并购“活跃买家”盘点

2016年度并购事件盘点的另外一个视角,要从“买家”来看,在对IT桔子数据库进行清洗的基础上,我们梳理了上面最活跃的收购买家,涉及到15家公司。

2016年最活跃的买家当属阿里巴巴,披露了5起并购事件,涉及行业比较多元化,也彰显了阿里巴巴的生态圈足够大。豌豆荚是移动互联网时代的应用商店与app分发入口,近几年来业绩下滑,最后2亿美元卖给了阿里巴巴,弥补阿里的移动渠道;亚博科技是一家在香港上市的彩票公司,阿里巴巴斥资23.88亿港元收购了59.45%的股份,亚博科技将成为阿里巴巴及蚂蚁金服独家彩票业务平台;杭州星际主要从事杭州星际影城经营与管理、电影放映及其他相关业务,旗下拥有11个影厅,由阿里影业1亿元收购80%股份;五千年药业则是一家医药零售连锁店,持有互联网药品交易服务资格证书,被阿里健康1680万元收购;最后一家公司Lazada是东南亚第一电商,是阿里巴巴海外战略的重要组成部分。

接下来有4家公司分别进行了4起收购,包括A股公司的天神娱乐、科达股份,也包括腾讯、携程。天神娱乐在借壳上市后,围绕互动娱乐进行大范围投资并购,此次收购的公司——口袋科技、一花科技、绿洲游戏、合润传媒主要也来自于游戏、影视营销方面,换句话说,相当于买收入和利润,毕竟游戏、营销仍是现金流比较好的行业;科达股份是一家典型的需要从传统行业、转型互联网的公司,收购的公司——汽车头条、亚海恒业、爱创营销、数字100,主要来自于数字营销领域,既包括直接的广告营销、也包括产业营销及会展业务等。

腾讯、携程的并购,和阿里巴巴一样,作为近年来投资、收购最活跃的互联网公司,收购出售不断,腾讯除了前面提到的手游Supercell外,另外一家境外公司Sanook.com是目前泰国最大的门户网站,腾讯在此基础上直接将其升级为“腾讯泰国公司”,进行海外布局。腾讯2016年最大的动作当属整合音乐业务,先是在China Music(酷狗、酷我、海洋音乐整合业务)提起IPO上市之后、将其进行收购,后面又将China Music与自身的QQ音乐进行整合,组建了全新的“腾讯音乐娱乐集团”,将音乐业务整合到一起、试图垄断更大的市场。

携程在2015年完成与去哪儿的收购整合之后,2016年最重要的策略也瞄准了境外,因为其收购的4家公司都来自于境外。 携程最重磅的收购当属斥资14亿英镑(约合120亿元人民币)收购全球机票预订平台天巡Skyscanner。此外围绕北美旅游地接业务,分别收购了东海岸及西海岸最大的两家华人地接旅行社——海鸥假期、纵横旅游。最后一家公司唐人接也是主打境外专车服务品牌,由此可见携程在一统国内在线OTA市场后、将更重要的战略目标瞄准境外旅游。

再接下来有10家公司在2016年收购的公司达到3家,这些卖家都来自于A股上市公司,基本上可以分为两个流派:一个是对自身业务进行扩张、延展的,包括万达院线、苏宁、三七互娱、光线传媒、盟云移软、北京君正,他们的收购主要围绕自身核心业务来进行,本身他们所从事的也是新兴产业;另一类公司是传统行业升级与产业转型的,比如勤上光电全力探索在线教育的机会、卓尔集团在布局电商、兴民钢圈在探索汽车电子科技、立思辰则同样选择了在线教育,这块并购要成功,还需要相当一段时间的磨合,否则可能会打水漂。

事实上,在2016年的那么多并购事件背后,也有一些被暂停或终止了,原因各种各样,无外乎是收购买家的战略转型、被收购标的的业绩变脸或出现问题等。比如格力电器准备130亿元收购银隆新能源没有通过,还比如暴风科技拟10.8亿元收购稻草熊影业60%股权同样没有通过审核。也有一些是收购买家主动放弃的,比如卧龙地产拟44亿元收购墨麟集团以战略发展规划存在分歧的原因终止,还比如赵薇刚刚收购的万家文化也对收购麦克斯电竞、电竞虎宣布了终止。

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