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紫牛基金创始合伙人张泉灵分享

来源:艾瑞网    作者:yangkun      2018-12-07

导语:冬天可能还漫长,需要用更长时间去适应,我们需要换姿态适应周期,如果外部环境是我们无法改变的,唯一能够改变的就是我们自己。

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以下是紫牛基金创始合伙人张泉灵的分享实录。

张泉灵.png紫牛基金创始合伙人张泉灵

我自己做记者出身,所以有做社会调研的基本习惯。现在我们做投资,本质上投资有特别重要的理论。昨天我也在一个论坛上,从阿里巴巴出来的魏泽现在也在做投资,他分享说做投资对一个企业来说有前台、中台和后台。前台就是出去要找到好的项目。中台就像一个人吆喝一样,投资公司最好的中台就是做好行业,真的要做行业的调查,所以在最近的一段时间里,我和我们的合作伙伴,包括我们的合作基金做几个方向的调查。

第一,我们筛选了中国人口密度比较高的城市,人口超过1000万,但是绝不是北上广深的城市,而是更加偏三、四线城市,比如南亚。那里的人消费状况怎么样?他们如果手里有钱,个人投资会做什么?类似于卫校、职校、或者公务员、教师事业单位的这些人,他们手机里装的是什么样的APP?哪些消费他们一定会做?哪些方面节省?我们做了一个方向的调查。

调查的结果嘛......说实话,我们觉得这个冬天可能会比我们想象的更漫长,我们需要用长时间适应。所以最近我不太说我们要跨越周期,我通常觉得我们需要换姿态适应周期。如果外部环境是我们无法改变的,唯一能够改变的就是我们自己。

我们调查的方式比较有意思,比如说我们习惯去一个中心镇,我们看看中心镇上的主街有哪些店面留下来,因为不好的店面更换非常快,我们看支付得起店面和人力的成本还能留下来是哪些。

有两个基本的观察。第一个观察是,即便在今天,有各种各样的教育行业,甚至有一些新的教育行业,不光是我们现在提到的K12教育行业,包括新的帮助人再就业的教育培训机构,它们是稳扎稳打在中心街上还能够生存的。

另外一个则是把别人的钱掏空,利用大流量社交媒体迅速炒红一、两个网红店。提出一个概念,在一、二线城市都能够爆发的网红品牌,比如一、二线城市有各种奶茶,消费模型能不能带到三、四、五线城市?有些人默认可以,这里有喜茶,他那里搞快乐茶,迅速用社交流量引爆,看起来很火,他们收加盟费,快消、社交媒体炒红,变成三、四线城市把富二代掏空的手段,但是在8-10个月之内,所谓下沉市场一边上面掏投资人钱,一边下面拿加盟费,我们认为会死一大批,不具备真实的消费基础。我们没有把个人信息完全脱敏,完成之后我们会和大家分享我们在三、四线城市调研的结果。

我自己当记者的时候养成了一个习惯,就是比如说我们现在GDP三架马车,进出口的顺差是一驾马车,投资是一驾马车,另外一驾马车是消费。消费偏向于看三线城市的真实消费状态是怎么样?因为它们的量足够大。另外一部分比如说投资这一块,我自己有相对的偏好,就是如果看统计局的数据,有一定的滞后性,而且在过程中有一定的为了数据更加科学化和整体化的处理方式。

所以我自己养成了一个习惯,叫做既然要看投资,要看新开工的数量,所有的开工都要用设备。我们基本上用我们的常识,知道大型设备主要的模式是融资租赁,一般人是租一个吊车,而不是买吊车,为了融资租赁租一个吊车,对方真的把租金付到位,所以里面内置一个芯片,本来目的是为了远程关掉,如果不付钱就关掉,所以理论上我们也可以理解,如果我们知道这些芯片真正的开机率,我们能非常清晰地知道开工的总数量,这就是从另外一个角度我们讨论,数据化、信息化和智能化给我们做市场调研的时候,带来的一种新的可能性,所以我们想了一些办法找了芯片的开机数量。

另外一部分还有公开的数据,我们也是因此知道新开工数量的真实状况,就是中国有一批经历过了周期的企业,经历了反复的周期,这样的企业特别是在经营一线的企业,本质上对于气温的高低、市场的冷暖有足够的防备,因此从公开数据找它们的贷款盈余,他们此时愿不愿意,即便比如说我们在外围收杠杆的情况下,他们自己有没有愿意放杠杆的意图?我们说能找到贷款的公司,他们愿意不愿意自己放杠杆?如果他们经过周期,判断状态会要熬一长段波动的状态时候,自身放杠杆的意愿不是很强烈,我们用公开的数据看看经过周期的企业,特别是以融资租赁为主要的营收模型的企业,他们的贷款盈余是什么样的状态?

结合这两个数据,我们觉得投资这一块形势不是非常乐观,至少从这一、两个季度的状况来看,但是即便在两个调研之后,不乐观的状态下有没有看到希望?我认为有的,希望这一波寒冬是几个因素的叠加,当中有一个非常重要的因素是在座的所有人,包括企业家对于未来后市的信心是怎样?而信心一大部分也受到政策明朗性的影响,我们现在能看到的最好消息是政策的明朗性越来越清晰,落实到哪里?雷声出来雨点什么时候下来?我们不知道。但是雷声出来的事情已经是非常清晰,不容摇摆的事情。对接下来要开的大会,我建议大家都可以关注,如果更清晰,这是一个绝绝对对利好的消息。

另外一个部分我们看到了大量因为科技进步带来新的公司,完全创造了新的消费的可能性,在这一点上的确是因为各行各业,特别是智能化的进步,出现了很多新的消费的可能性和新的增长的亮点。

我给大家举一个例子,我们投过一个人工智能企业。这个企业目前接管了杭州四条高速路,两纵两横穿越了杭州市中心,上下班的时候承载流量是杭州市的50%,在这样的情况下如果两横两纵自己有更好的流量,有可能会缓解杭州非常大的交通拥堵的问题,在高速路上有60几个红绿灯,8月30号投资了一家企业接管了红绿灯,8月30号上线之后用了决策系统,决策系统非常像围棋,一个地方是红灯还是绿灯不能仅仅看一个点,要知道这个地方情况上来之后对全局会怎样?

所以决策系统非常像围棋,他们用围棋一样的决策系统决定红绿灯是点亮还是不点亮?路口彻底穿行是红的还是绿的?流量上升了35%-25%之间,全新的项目同样决策项目,他们也用在了2小B端,政府智慧城市用的,同样决策系统帮助在淘宝体系,在淘宝之外的流量体系里做广告投放的B端业主,增加他们的投放IOY。所有这些使我们看到,在一个冬天里,可以找到下一个春天的迹象。

我今天要总结两句话:适应周期,以往适应的温度有可能会在更长期的过程中,比你适应的温度要来得低,但是即便在这样的相对低的温度区域,你要相信在地球经历冰河期之后,也是有一群特别有适应性的动植物跨越了周期,赢得下一个温暖的春天。谢谢大家!

(本文为艾瑞网独家原创稿件 转载请注明出处)
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