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从瑞幸咖啡创始第0天开始陪跑,大钲资本的“伴侣式”投资之路

来源:北国网    作者:      2019-05-20

导语:



       如同一年前那场一夜刷屏的疯狂,“小蓝杯”的纳斯达克上市之路走得颇为传奇和惊艳。
       5月16日,瑞幸咖啡(Luckin Coffee)确定IPO发行价为17美元/ADS,公司计划发行3300万份ADS,加上承销商可行使的超额配售权,融资规模为6.95亿美元,市值达到42亿美元。
       首次赴美IPO就获得了两位数倍的超额认购,瑞幸咖啡亮眼的数据无疑为初夏的资本寒冬注入了一针强心剂。不过,独具慧眼的业内人士早就预测瑞幸将是餐饮界的一匹黑马,算法运营、社交营销和效率盈利“三驾马车”迟早要搅动门店咖啡波澜不惊的一池春水。
       果不其然,正式营业仅12个月,瑞幸咖啡在中国市场就以几何级增长叫板传统巨头星巴克,吊打一众二次创业大牌,横亘咖啡界,笑傲纳斯达克,携技术和资本迎接一个新时代的到来。



裂变背后的神秘投资方
       累计成交用户超过1680万,用户复购率突破54%,在全国30多座城市拥有2000多家门店,2019年底门店总数将超过4500家……瑞幸裂变式增长的一串串数字背后,招股书上一个名字吸引了市场目光。
       这家名为大钲资本的机构,是瑞幸最大的机构投资方和A、B两轮领投机构,与一些热衷于上节目、蹭热度的机构相比,大钲资本始终保持低调,甚至近乎神秘,包括此前瑞幸的A轮融资,都未曾透露过融资方信息。
       然而,翻看大钲的投资履历,却让人直呼深藏不露。除了是瑞幸咖啡最大的机构投股东,上市前占股11.84%外,大钲资本还投资了泰邦生物、LOHO眼镜等行业领军企业,均为企业最大的机构投资人,投资眼光被业界称为“极其精准”。
       其中,泰邦生物是中国市场主要血液制品三大国内生产商之一,也是国内唯一在美国纳斯达克上市的血液制品企业,2018年集团销售收入达4.7亿美元,2014-2018年复合增长率达到17.7%。LOHO眼镜是国内首家新零售时尚眼镜品牌,首创眼镜行业M2C新模式,从工厂制造直接对接销售终端。
       另外,大钲资本还涉足两家企业软件企业,凯京科技和掌通家园。凯京科技是中国新物流SaaS领域领军者,为小微物流企业和车主提供线上化的开放平台。掌通家园则是专注于家园共育的教育服务平台,2018年会员收入单日突破1000万元。
       铁打的最大机构投资人,流水的创业企业,大钲资本“专一”的投资模式到底潜藏着怎样的资本运作秘密?这支投资纪律部队背后,又有什么样的操盘手,抓到一条又一条“大鱼”呢?
深度参与 发掘和培养真正的独角兽
       重仓、深度参与、不赚快钱,大钲资本的投资模式看上去“笨笨的”,却也十分有效。这种价值投资策略可以避免踏空风口、跌落神坛,在资本回归理性、行业日渐成熟时,发掘那些真正有价值的独角兽。
       在大钲资本掌舵人黎辉曾表示,“VC/PE行业大家都想找风口,都想当那头撞到了风口的猪。但是哪天风没了你还是会掉下来的,而且吹得越高摔得越狠。最重要的还是你能不能长出翅膀,靠自己的力量飞起来。我们要找的就是能够长出翅膀、自己飞翔的那只大雁。”
       20多年前,黎辉在高盛和摩根士丹利工作,2002年加入华平并工作了14年,曾深入参与乐普医疗、神州租车、美中宜和等项目。2016年底,“老兵”黎辉再出发,创立大钲资本(Centurium Capital),多年的金融从业经验让他保持着企业家的危机意识和创新精神,带领大钲资本陪伴创业企业成长。
不管风口开启还是关闭,不管有东风青云直上,还是必须逆风飞扬,作为价值投资者的黎辉关心的不是风口,而是决定企业成败的核心要素——创新。顾客的痛点就是创业创新的突破点,而且依托国内日渐成熟的互联网基础设施和移动O2O东风,创新的力量将重塑许多传统行业。
       不少人认为,能投到瑞幸就跟中了彩票一样,胜面很大、机率太小、不可复制、无法再现。可是,他们却忽略了投资方在资金之外的付出,“慧眼”是洞察力、鉴别力、整合力、抗风险能力的集结。从一个想法出发,到瑞幸被大家熟知,前期是十几个月的漫长蛰伏,而在这十几个月里,大钲资本从瑞幸咖啡的第“0”天就深度参与项目,一路陪伴成长,在瑞幸咖啡的商业模式、概念调性和战略确立中起到关键作用,大钲团队甚至会花十几个小时去计算门店模型,计算规模和投入速度比率,与创业团队的讨论交流和资源互补更是频繁而错层次。
       越是了解,黎辉和大钲资本越来越认定瑞幸咖啡的发展前景,数百人的技术团队打造了功能强大的基础平台,使瑞幸的扩张充满技术理性,通过智能化技术优化线下运营,将线上下单的用户调度到最合适门店,减少等待时间,革新供应链供给,向大宗商品供应商采购原材料并通过电脑调配到各门店,实现供销动态均衡。通过对瑞幸咖啡商业模式的不断打磨完善,黎辉和大钲资本的信心不断增强,对咖啡市场的想象力逐步兑现为激增的用户、门店和口碑。
       也有人对瑞幸模式存在质疑,“烧钱”的论调不绝于耳。然而,基于对瑞幸咖啡移动App、门店网络和科技实力的认可,黎辉认为,搭建一个能够支撑非常大流量的技术平台,把前端、中端、后端结合在一起,与客户充分互动,并将存货、供应链管理、店面管理标准化流程等置于一个体系内,必将颠覆传统商业模式。对此,黎辉深信不疑,也坚定地力排众议投资瑞幸,为瑞幸的未来价值注入动力。
       A轮时大钲资本投资1亿美金,B轮时投入近8000万美金,支持瑞幸团队进行了十几个月的技术研发。黎辉表示,瑞幸咖啡绝对不是“烧钱砸流量”,而是将高性价比的咖啡产品推介给用户,让更多消费者享受到成本低、调性好的瑞幸咖啡。
       与那些只投资金的传统投资机构相比,黎辉的“伴侣式”投资法需要整个团队倾注更多精力,去解决投后发生的各种问题。从模式推演、技术碰撞,到运营支持、宣传推广……在瑞幸咖啡初创的一年半载里,黎辉的大钲团队与瑞幸班底来了一场难解难分的“蜜恋”,也正是这段同气连枝的耦合,从一开始就奠定了瑞幸的胜局。


(文章为作者独立观点,不代表艾瑞网立场)
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