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和合首创:4月全球资本市场回顾,经济持续复苏

来源:互联网    作者:      2021年05月12日 15:49

导语:

2.1  海外股市

4月,随着美股开启第一季度的财报披露,不少半导体产业链公司业绩超预期。同时,随着经济的进一步复苏,居民的消费热情进一步上升,海外股市整体表现强势。4月份,美国三大股指、德国DAX30指数、法国CAC40指数,越南VN指数等主要股指创下了历史新高;其中美国道琼斯工业指数上涨2.71%,标准普尔指数上涨5.24%,纳斯达克指数上涨5.40%。欧亚方面,欧洲STOXX 600指数上涨了2.4%,英国金融时报指数上涨3.82%,德国法兰克福指数上涨0.85%。日本股市由于受到疫情反复的影响,成为四月份为数不多的下跌股市,下跌了1.3%。

图表1: 美国道琼斯指数

图表2:美国标普和纳斯达克指数





来源:Wind,和合研究部

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图表3:金融时报指数和法兰克福指数

图表4:日经225指数





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2.2  海外债市

4月,在美联储多次重申不会改变其鸽派基调,不会很快缩减QE和加息之后,美债市场终于稳定下来,美债价格结束连续四个月的下跌,出现小幅反弹,截至4月30日,美债十年期国债收益率收报1.65%,较上月下行9BP;欧洲方面,德国10年期国债收益率由-0.27%升至-0.21%,上行6BP;而日本10年期国债收益率则由0.10%降至0.09%,下行1BP。

图表5:美国国债收益率曲线

图表6:德国日本国债收益率曲线





来源: Wind,和合研究部

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2.3  美元指数和黄金原油

4月,美国非农就业人数仅仅增加了26.6万,大大低于市场预期的97.8万。此外,失业率上升到6.1%,3月份的非农就业数据从91.6万下修至77万,叠加鲍威尔的鸽派言论,共同推动美元指数走弱。截至4月底,美元指数收报91.30,4月累计下跌2.02%。和合首创分析,在美元指数下行、印度疫情失控等因素共同影响下,避险情绪升温,贵金属迎来反弹。截至4月30日,COMEX黄金期货结算价收至1767.70美元/盎司,4月上涨3.04%。伦敦金现货价格收报1768.76美元/盎司,4月上涨3.59%。

图表7:美元指数

图表8:国际金价





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图表9:布伦特原油

图表10:WTI原油





来源: Wind,和合研究部

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原油方面,IEA 发布4 月份原油市场报告。月报显示,基于更为乐观的经济预测和强劲的经济指标,IEA 预测2021 年全球石油需求较上年增长570 万桶/日,比上月预测增加了23 万桶/日。2021 年全球石油需求预计较上年增长570 万桶/日至9670 万桶/日。同时,4月高盛和摩根发布的市场报告对于三季度的油价极其乐观,核心的观点也都近乎一致,看涨的主要逻辑在于三季度在疫苗的普及和推广下,市场需求将会出现快速恢复,而与此同时,供给端的增长却是缓慢的,需求的增长在一定程度上将会导致全球供应变得更加紧张,全球原油库存也将在二季度之后迎来一波快速的去库。受此影响,4月国际油价迎来大涨。其中WTI原油期货结算价由59.16美元/桶升至63.58美元/桶,上涨7.47%。IPE布伦特原油期货结算价由62.74美元/桶升至66.76美元/桶,涨幅为6.41%。

2.4  国内股市

4月份是A股2020年报与2021年一季报披露的高峰期,业绩成了决定市场结构的关键因素。整个4月,国内A股各指数多数收涨,其中表现最好的创业板指数涨幅高达12.07%,深圳成指上涨4.79%,中小板指数上涨4.22%,上证综指微涨0.14%,表现最差的上证50下跌1.36%。

题材概念表现上看,4月医美表现最为亮眼,以通达信板块指数为例月度涨幅34.53%。行业方面,表现最好的为医药,月度涨幅为11.57%,涨幅榜二至四位分别为有色金属(9.54%),钢铁(7.88%)和电力设备(6.91%)。跌幅榜方面,表现最差的为电力及公共事业(-8.94%),建筑(-5.59%)、非银金融(-4.81%)和国防军工(-4.44%)。

和合首创认为,值得注意的是,虽然从指数上看4月多数指数收涨,但4月下跌个股数量大于上涨个股数量,整体赚钱效应较弱。从资金流动性方面看,4月A股市场净流出3202.5亿元,资金整体以净流出为主。显然是部分资金在逐步的获利兑现中,特别是进入4月底在两市成交明显放大的背景下中小市值品种持续下跌,市场情绪低落,短期内后市不容乐观。

图表11:大盘指数

图表12:中小板与创业板指数





来源:Wind,和合研究部

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图表13:各股票指数

图表14:本月各行业表现





来源: Wind,和合研究部

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2.5  国内债市

4月,国内债市得到难得的些许呵护。首先,在央行举行了的2021年第一季度金融统计数据新闻发布会上,孙国峰司长表示“央行会对流动性进行精准调节,保持银行体系流动性合理充裕,为政府债券发行提供适宜的流动性环境” ,打消了市场对资金面的担心。其次,一季度同比18.3%的GDP数据公布后,市场普遍认为低于预期,经济的环比动能明显衰减,从基本面上对债市利好。而4月政治局会议更是提出“要防范化解经济金融风险,建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制”,进一步推动了债市情绪。受以上因素影响,4月债市迎来普涨,截至4月30日,利率债方面10年期国债收益率由3.21%降至3.16%,下行5个BP,10年期国开债收益率则由3.57%降至3.54%,下行3个BP。十年期国债期货上涨0.54%。信用债方面:3A级1年期、3年期和5年期信用债收益率分别为2.98%、3.46%和3.74%,较上月分别变化了-6BP、-11BP和-6BP。2A+级1年期、3年期和5年期信用债收益率分别为3.11%、3.76%和4.04%,较上月分别变化了-12BP、-5BP和-10BP。

图表15:10年期国债和国开债收益率

图表16:10年期国债期货





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图表17:3A级企业债收益率

图表18:2A+级企业债收益率





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2.6  国内汇市

汇率方面,受美元指数走弱以及国内强劲的出口数据影响,4月人民币兑美元止跌反弹。截至4月30日,美元兑人民币中间价收报6.4672,4月累计升值1.61%。即期汇率收报6.4716,升值1.31%。

图表19:汇率:中间价

图表20:即期汇率





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2.7  国内商品

图表21:螺纹钢铁矿石价格走势

图表22:甲醇PTA价格走势





来源: Wind,和合研究部

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4月,在海外市场流动性泛滥,全球经济复苏带动需求扩张而供给受限弹性较低的影响下,大宗商品迎来普涨大行情。有色和黑色系方面,沪铜单月暴涨9.34%,螺纹钢期货结算价上涨9.32%,铁矿石涨1.56%,动力煤暴涨15.94%。石油化工方面,国内原油期货价格上涨5.03%,甲醇上涨3.78%,PTA上涨7.40%。农产品方面,豆一上涨2.25%,豆二上涨4.66%,玉米上涨5.93%,豆粕上涨5.61%。

图表23:玉米豆粕价格走势

图表24:铜镍价格走势





来源: Wind,和合研究部

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(文章为作者独立观点,不代表艾瑞网立场)
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