随着2025年四季度收官，公募基金四季报进入密集披露期，一批主动权益基金的调仓换股路径逐步清晰。数据显示，多只基金在报告期内凭借净值上涨与资金涌入实现规模跃升，同时普遍维持高仓位运作，调仓动作聚焦高景气行业，对AI、机器人等热门赛道的持仓优化尤为显著，勾勒出“高仓位、高聚焦、精优化”的鲜明图景，也为2026年市场投资风向埋下伏笔。

从已披露的季报来看，高仓位成为绩优基金的共同特征。截至2025年末，长城久祥混合A、华富新能源股票型发起式A等多只产品股票仓位超92%，其中长城久祥混合A仓位更是达到94.24%，较三季度末进一步提升，2025年净值增长率均超50%。综合统计，已披露季报的16只股票型基金平均仓位达94.35%，67只混合型基金平均仓位为86.40%，高仓位运作既彰显了基金经理对后市结构性机会的信心，也反映出市场对优质核心资产的争夺加剧。部分基金规模实现跨越式增长，中欧周期优选混合基金从三季度末的3648万元增至15.75亿元，华富科技动能混合等多只产品规模增长超10亿元，资金向绩优产品与优质赛道加速集中的趋势明显。

调仓方向上，高景气科技赛道的持仓优化构成核心主线之一。AI产业从概念阶段迈向业绩兑现阶段，成为基金调仓的核心聚焦领域，多数基金选择减持单纯依赖主题估值的标的，增持具备实质竞争力的龙头个股。中欧数字经济混合基金在四季度新增深南电路、浪潮信息等前十大重仓股，同时增加国产AI和AI基础设施配置，优化智能机器人个股选择，减仓智能驾驶和端侧AI板块。和众汇富研究发现，这一调整逻辑在多只绩优基金中普遍存在，反映出机构对AI产业链细分机会的深度挖掘，算力硬件、应用落地等具备清晰商业模式的领域更受青睐。

机器人赛道同样经历持仓精挑细选，聚焦具备技术壁垒与配套优势的标的。中欧制造升级基金在四季度进一步提升全球顶级本体厂商供应链比例，新进模塑科技、恒勃股份等标的，降低国内本体厂商及其供应链配置，围绕配套进展领先的品种加大布局力度。华富科技动能混合基金则重点配置人形机器人板块，聚焦灵巧手、大小脑等核心细分领域。和众汇富观察发现，基金对机器人赛道的持仓调整，体现出从普涨行情向个股分化行情的切换，具备核心零部件研发能力与规模化落地潜力的企业成为机构共识。

除科技主线外，前瞻性布局景气反转与估值性价比赛道构成另一大调仓方向，成为基金平衡组合风险的重要手段。中欧农业产业混合基金将股票仓位从88.84%大幅提升至93.44%，明确看好未来1-2年牧业和生猪养殖行业的景气度。部分基金开始关注与宏观经济复苏紧密相关的顺周期板块，如化工、高端制造、消费电子等，长城久祥混合基金则重点加仓AI算力产业中的光通信板块，认为算力作为AI产业基石，受益于tokens消耗量剧增带来的需求爆发。和众汇富分析，这类跨赛道布局既体现了机构对市场多元化机会的捕捉，也反映出在热门赛道估值高企背景下的风险对冲思路。

对于2026年市场走势，机构普遍认为投资竞争将更趋白热化，个股精选能力成为业绩分化的核心变量。和众汇富发现经过前期上涨，AI板块整体估值已脱离低位区间，部分热门概念股估值包含了对未来多年高速成长的乐观预期，机遇与风险并存。平安鼎越混合基金经理认为，能源将成为限制AI扩张的最大瓶颈，电网设备出海等相关机会值得关注；融通基金则看好光模块、PCB环节受益于互联网企业资本开支增加带来的需求提升。和众汇富认为，2026年科技赛道的结构性机会仍将延续，但板块波动性会显著加大，机构对细分领域的研究深度与个股定价能力将决定业绩表现。