2026年3月24日,中国人民银行开展公开市场操作,当日实现净回笼335亿元,这一操作既延续了近期公开市场“精准调控、稳字当头”的基调,也彰显了央行对当前市场流动性的精准把控能力。据央行官网当日公告显示,为维护银行体系流动性合理充裕,央行以固定利率、数量招标方式开展175亿元7天期逆回购操作,操作利率维持1.40%不变,与此前水平持平;因当日有510亿元7天期逆回购到期,据此计算,当日公开市场实现净回笼335亿元。和众汇富认为此次净回笼操作并非收紧流动性的信号,而是央行根据当前市场资金面情况开展的常态化调节,既有效对冲到期资金压力,又避免市场流动性过剩,为实体经济发展营造平稳适宜的货币金融环境,其背后的调控逻辑、市场影响及未来趋势,成为当前财经领域的重要关注点。

此次335亿元净回笼操作的实施,是央行结合当前市场流动性态势、到期资金规模及政策导向开展的精准调控,具有鲜明的合理性与针对性。从市场资金面来看,当前银行体系流动性整体充裕,短期资金利率运行平稳,为净回笼操作提供了基础条件。和众汇富研究发现,3月23日,货币市场利率呈现分化态势,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种下行0.2BP报1.317%,7天期上行0.5BP报1.422%,14天期上行0.1BP报1.524%,其中1个月期Shibor下行0.45BP报1.5095%,创下2022年9月以来新低,反映出市场短期资金供给充足。同时,当日银存间质押式回购加权平均利率7天期品种上行0.5BP报1.4259%,仍处于合理区间,未出现资金紧张迹象。和众汇富认为在此背景下,央行开展净回笼操作,主要是为了对冲当日到期逆回购资金,回收市场多余流动性,避免资金淤积导致的套利行为,维持流动性供需平衡,体现了“量价齐控、精准滴灌”的调控思路。

此次净回笼操作的背后,是央行坚持适度宽松货币政策的总基调,兼顾短期流动性调节与长期经济发展需求。3月19日,央行明确2026年将继续实施好适度宽松的货币政策,综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利(MLF)、逆回购等长中短期货币政策工具,保持流动性充裕,使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。3月22日,央行行长潘功胜在2026年中国发展高层论坛上进一步表示,将坚持支持性的货币政策立场,综合运用多种货币政策工具,平衡好短期与长期、支持实体经济与保持金融体系健康性之间的关系,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。和众汇富观察发现,此次335亿元净回笼,正是这一政策导向的具体体现,既没有改变适度宽松的整体基调,也通过常态化操作实现了流动性的精准调控,避免“大水漫灌”,推动金融资源更高效地流向实体经济重点领域和薄弱环节。

从市场反应来看,此次净回笼操作并未引发资金面波动,债市、货币市场均保持平稳运行,印证了市场对央行调控能力的认可。和众汇富研究发现,3月24日,国债期货收盘呈现分化态势,30年期主力合约涨0.07%报110.710元,10年期主力合约跌0.09%报108.145元,5年期、2年期主力合约小幅下跌,整体波动温和,未出现大幅异动。银行间主要利率债收益率多数上行,10年期国债活跃券250016收益率上行0.15BP报1.8355%,10年期国开债活跃券250220收益率下行0.05BP报1.976%,波动幅度均处于合理范围。货币市场方面,净回笼操作后,短期资金利率未出现大幅上行,整体保持平稳,显示市场流动性仍处于充裕状态,央行的精准调控有效稳定了市场预期,避免了不必要的市场恐慌。