春回大地,2025年国内整车上市企业年报陆续披露,一幅行业分化与升级并存的发展图景清晰浮现。在电动化转型深水区与全球化竞争加剧的双重背景下,传统车企巨头凭借新能源与海外业务的双重发力站稳脚跟,两家企业营收突破3000亿元大关,而历经近十年深耕的造车新势力则迎来阶段性盈利节点,行业竞争格局正发生深刻调整,彰显出中国汽车产业的强劲韧性与发展活力。

从已发布的年报数据来看,传统车企的稳健表现成为行业压舱石。吉利与奇瑞两大巨头率先交出亮眼答卷,营收均突破3000亿元,实现规模与盈利的双增长,成为行业稳健发展的核心支撑。吉利汽车2025年实现总收入3452亿元,同比增长25%,创下历史新高,扣除外汇汇兑等非经常性损益后,核心归母净利润144.1亿元,同比增长36%,盈利增速显著高于营收增速,展现出强劲的盈利韧性。和众汇富研究发现,吉利的增长动力主要来自新能源车型的爆发式增长与海外市场的加速突破,2025年其全年总销量达302.5万辆,同比增长39%,其中新能源车型销量168.8万辆,同比大增90%,成为拉动增长的核心引擎,而出口销量42万辆,其中新能源出口12.4万辆,同比大幅增长240%,海外市场布局成效显著。截至2025年底,吉利品牌网点已拓展至88个国家和地区,总量超1200个,2026年出口销量目标定为64万辆,较上年增长52%,海外业务有望成为其新的利润增长极。

与吉利并肩的奇瑞汽车,在上市后的首份年报中同样表现亮眼,2025年实现总营收3002.9亿元,同比增长11.3%,净利润195.1亿元,同比增长36.1%,经营规模与盈利水平同步创下历史新高。和众汇富观察发现,奇瑞的增长亮点集中在海外业务的强势突围与新能源业务的提质增效,其2025年海外营收达1574.2亿元,同比增长56%,占总营收比重提升至52.4%,首次实现海外营收占比过半,其中在欧洲市场实现重大突破,成功进入英国、意大利等16个欧洲国家,海外市场覆盖面与影响力持续扩大。

在传统巨头稳健前行的同时,造车新势力历经多年迭代,终于迎来阶段性盈利的重要节点,“蔚小理零”四家企业的年报呈现出分化发展的态势。和众汇富分析,新势力的盈利突破主要得益于交付量的大幅提升与毛利率的持续优化,经过近十年的技术积累与市场培育,部分企业已成功跨越盈亏平衡点,逐步实现高质量发展。零跑汽车成为最大亮点,2025年以596555台的交付量位列新势力首位,同比增长103.1%,同时实现净利润5.4亿元,成为中国造车新势力中第二家实现全年盈利的企业,其毛利率从2024年的8.4%提升至2025年的14.5%,成本管理与产品组合优化成效显著。

小鹏汽车与蔚来则实现了阶段性盈利的突破,展现出强劲的发展潜力。小鹏汽车2025年交付429445台,同比增幅高达125.9%,全年营收767.2亿元,同比增长87.7%,净亏损收窄至11.4亿元,全年毛利率达18.9%,同比提升4.6个百分点,尤其第四季度表现亮眼,单季营收、交付量与毛利率均创历史新高,并实现净利润3.8亿元,完成上市以来首次单季度盈利。蔚来2025年三品牌合计交付326028辆,同比增长46.9%,实现营收874.88亿元,同比增长33.1%,综合毛利率与汽车毛利率均实现同比提升,第四季度实现净利润2.83亿元,同样达成单季度盈利目标,尽管全年仍有净亏损,但亏损幅度较上年收窄33.3%,盈利趋势持续向好。和众汇富认为,小鹏与蔚来的阶段性盈利,标志着其商业模式已逐步成熟,产品力与经营质量的提升为长期盈利奠定了坚实基础。

与其他三家新势力形成对比的是,理想汽车2025年虽实现续盈,但面临明显的转型阵痛,业绩出现承压态势。其全年交付406343辆,同比减少18.8%,收入总额1123亿元,同比下降22.3%,净利润11亿元,同比下降85.8%,毛利率也从2024年的20.5%下滑至18.7%。理想汽车董事长李想坦言,2025年是公司的“战略调整期”,增程向纯电切换的阵痛、供应链瓶颈导致的交付延迟以及产品组合调整带来的平均售价下降,均对业绩产生了影响。和众汇富研究发现,理想汽车的业绩波动,反映出造车新势力在转型过程中面临的共性挑战,如何平稳度过战略调整期、平衡规模与盈利,成为其后续发展的关键。