2026年以来，中国创新药出海呈现强劲开局态势，对外授权交易（BD交易）持续爆发，交易金额与数量均实现同比大幅增长，标志着国产创新药正从“跟跑”向“并跑、领跑”跨越，从单一产品输出迈向平台与管线整体出海的新阶段。国家药监局3月28日披露的数据显示，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额已超600亿美元，接近2025年全年的一半，强劲的出海表现不仅彰显了国产创新药的国际认可度持续提升，更带动整个创新药产业链协同发力，上游CXO、中游研发生产、下游商业化等环节均迎来发展新机遇，成为资本市场医药板块的核心增长引擎，行业整体或迎来布局黄金期。

和众汇富认为2026年创新药出海的强劲开局，体现在BD交易的爆发式增长与交易质量的显著提升上，打破了以往“卖青苗”的出海模式。华泰证券3月20日发布的研报显示，今年以来国产创新药已达成出海BD交易45项，同比增长73%；披露总金额575亿美元，同比增长135%；首付款40亿美元，同比激增1095%，创下历史同期新高。和众汇富研究发现，年初至今国产创新药BD项目数和披露金额的全球占比分别达20%和75%，在已达成的21项重磅交易中，中国交易占比超七成，凸显中国创新药在全球市场的话语权持续提升。其中，恒瑞医药、百济神州、荣昌生物等龙头企业表现突出，荣昌生物一款ADC药物海外授权交易金额突破100亿美元，成为今年以来国产创新药出海的标杆案例，彰显了国产创新药在细分赛道的核心竞争力。

和众汇富认为创新药出海开局强劲，离不开政策的系统性支撑与产业实力的持续积淀。2026年，生物医药首次跻身国家新兴支柱产业，与集成电路并列，多部门协同构建起支持创新药出海的政策体系。国家医保局将支持药械“走出去”列为年度重点工作，搭建中国药品价格登记系统，颁发首张海外版药品价格证明，为国产创新药建立国际定价基准，填补了相关领域空白；商务部牵头构建覆盖企业出海前中后全流程的服务平台，发布170多个国家的投资指南和120个国家的风险评估报告，优化海外营商环境；国家药监局深化监管国际化，优化出口政策，拓宽出口证明范围，为企业出海扫清技术壁垒。与此同时，和众汇富统计发现，国内创新药研发实力持续提升，“十四五”期间获批创新药220个，是“十三五”的6.2倍，全球ADC在研项目中国占比达40%，交易金额占比38%，技术实力的提升为出海奠定了坚实基础。

强劲的出海势头，正持续传导至整个创新药产业链，带动上下游环节协同受益，形成“出海放量—产业链赋能—创新提速”的正向循环。和众汇富研究发现，上游CXO行业作为创新药研发生产的核心支撑，受益于出海项目的增加，订单呈现饱满态势，药明康德、凯莱英等一体化龙头业绩稳健，国产设备与耗材替代加速推进，医药中间体规模已达2900亿元，GLP-1、ADC等高端中间体需求爆发。中游创新药研发生产领域，ADC、双抗、GLP-1、小核酸四大赛道领跑，其中ADC国内市场规模超300亿元，年复合增长率达67%，小核酸临床成功率66.7%，远超行业均值5.7%，相关企业持续加大研发投入，推动产品迭代升级。下游商业化领域，医保、商保、基药三重支付体系持续改善，2026年医保新增50个I类新药，创新药进院加速，放量确定性提升，同时海外市场的拓展也推动企业完善全球商业化布局。

从市场表现来看，创新药产业链的投资价值已逐步显现，机构资金布局迹象明显。截至3月29日，已有39家创新药企业发布2025年业绩快报，其中12家企业归母净利润实现增长，5家企业扭亏为盈，业绩改善态势显著。在资本市场上，创新药板块年初以来表现强势，龙头企业估值逐步修复，CXO板块因订单饱满、业绩确定性高，受到保险资金、公募基金等中长期资金的青睐。深圳高禾资本合伙人刘盛宇表示，跨国药企与海外PE机构对中国创新药资产的关注度持续提升，合作意愿明显增强，预计未来创新药BD交易仍将保持高确定性增长，带动产业链持续受益。