珠宝品牌在资本大战中“闪闪发光”。

日前，周六福珠宝股份有限公司（“周六福”）披露IPO招股书，拟登陆深交所，募资10.90亿元用于营销网络建设和补充流动资金。

珠宝业诸多“前辈”中，周大福、周生生、周大生等都已经成功上市。在市场上，“周氏”珠宝叱咤江湖多年，很多人甚至无法分清其中关系。但这些神秘富豪珠宝商背后，都有自己独特的发家轨迹和历史故事。

2004年，李伟柱和李伟蓬两兄弟在深圳水贝珠宝首饰集中区创立了周六福，依靠着大规模铺设加盟店的策略，经过短短十多年的发展终于在国内珠宝界站稳了脚跟。不过，周六福一直深陷商标纠纷，再加上这次聘请的会计师事务所正中珠江被证监会立案调查，使得IPO之路蒙上一层阴影。

周六福IPO之路

一年收入超16亿元

“主打镶嵌类+力推加盟店”是周六福的一大特点。从招股书中不难发现，依靠大规模铺设加盟店的策略，周六福的销售收入节节攀升，甚至其最近两年营收净利的增速都远超同行水平。

从2016-2018年，周六福加盟店的数量呈现出阶梯式增长的特点，2017年就已经突破2000家，但也不难发现每年关店的数量也都在百家以上。

在报告期内的2016年-2018年，周六福实现营业收入分别为5.32亿元、9.62亿元、16.79亿元。周六福也在招股书中表示，这主要是公司在加盟模式主导下实行的“渠道优先”战略所致。

期间，加盟销售模式给周六福带来的收入分别为4.74亿元、8.07亿元和13.23亿元，占主营业务收入的比例分别为90.69%、86.45%和82.18%。

周六福的加盟模式，要求加盟商在公司授权下开设“周六福”品牌的加盟店，由加盟商负责管理加盟店并承担相应责任。而品牌方需要提供相应的培训服务，同时收取特许经营费和品牌使用费。广泛铺设加盟店，一方面可以让周六福在黄金珠宝混战中占据更多的市场份额，另一方面门店招牌也有助于其品牌知名度的提升。

然而，周六福靠着加盟商来赚钱，但也正是因为严重依赖加盟店模式，其冲击资本市场路遇不顺。加盟商普遍会带来的品控问题，周六福也无法幸免，据悉，在报告期内，周六福曾两次因违法违规行为被深圳有关部门行政处罚。

此外，周六福在IPO招股书中披露，公司前5大客户中王凤清、陈清杰等家族控制的加盟店，曾注销过多个珠宝品牌，存在诸多管理风险；刘国信及其家族控制的加盟店，曾连续三个会计年度都未按规定报送年报。

相比之下，周大福、周生生等珠宝业“前辈”都是以直营店为主，截至今年一季度，周大福的2537家门店中，直营店有1471家。仅有9家直营店的周六福也在调整自己的策略，招股书显示，IPO融资后，周六福拟新开1家展厅和60家自营店，以改变目前过度依赖加盟商为主的经营格局，壮大自营收入比例。

加盟隐忧之外，5月9日，周六福IPO聘请的会计师事务所正中珠江被证监会立案调查，影响了公司的上市进程。而另外的变数，或许是周六福悬而未决的核心品牌商标纠纷上。

真假“周六福”

始创于2004年深圳水贝村

周六福由李伟柱和李伟蓬两兄弟在2004年创于深圳水贝珠宝首饰集中区，尽管创始人并不姓周，但有周大福、周大生、周生生这样家喻户晓的珠宝品牌在前，“周氏”珠宝就能借此得到市场的某种认可，显然两兄弟创业者深谙此道。

这种走捷径的方式并非只有周六福在用，另外还有周百福、周金生、周福生等等，周系珠宝大军愈发壮大，但实际上各家都是单打独斗。

周六福屡次陷入商标纠纷问题。

2015年5月，香港周六福黄金钻石首饰集团、福建周六福黄金钻石首饰、东莞市高尚周六福黄金钻石（现已更名为“东莞市皇悦”珠宝）及其股东陈洪金、张文伯把周六福珠宝股份有限公司送上了法庭，要求确认原告对“周六福”这一商品名称具有在先使用权，确认“周六福”三个中文字不享有注册商标权，确认中文“周六福”不是知名商品的特有名称，而是经过众多企业和经营者共同使用已被公众普遍认为指代珠宝首饰商品的通用名称。

众多“周六福”品牌争论不休，各执一词，目前依旧还未有定论。

近些年周六福涉及到的品牌侵权案件还不止这一个。据媒体报道，周六福还面临着香奈儿诉美丽饰界、周六福侵害商标权纠纷案；香奈儿诉卡依亚(公司第一大经销商王凤清旗下公司)、周六福侵害商标权纠纷案；关晓彤诉周六福肖像权纠纷案等，均尚未结案。

“周氏”珠宝混战

一个近7000亿市场的流血厮杀

相比于三大“周氏”珠宝品牌（周大福、周大生、周生生），周六福并不算是高端品类，创办时间也并不算久。

创办于1929年的周大福，是所有周姓黄金品牌创始最早的，它的前身是位于广州河南洪德路的“周大福金行”。创始人周至元算是最早创办“周XX”品牌的人，但真正把周大福发扬光大的确实其女婿郑裕彤。

在同类商家用94、95的黄金冒充99的黄金卖时，郑裕彤要求周大福实打实使用99.99的纯度，得到了很多顾客的信赖，虽然此举让周大福一度亏损，但自此树立起了周大福的良好口碑，打响了品牌效应，之后周大福迅速火遍香港，短短几年就开了11家分店。1965年，郑裕彤从岳父手中完全接管了周大福。2011年12月，周大福在香港上市，至今仍旧是香港市值最大的珠宝公司。

就在周大福创办5年后，由周芳谱在上世纪创办的金行正式改为“周生生”，寓意“周而复始，生生不息”。多年后，周芳谱让正室和侧室后人分别以“粤港澳湛周生生珠宝金行”及“周生生珠宝金行”独自经营，现在为大家所熟知的周生生，是在“庶出”的三个儿子周君令、周君廉及周君任手中发扬光大的。兄弟几人在1973年推动了周生生的业务上市，成为香港珠宝业中第一家上市公司。

周大生的品牌历史则没有周大福、周生生那么长，仅比周六福早5年而已，其1999在北京王府井百货开设第一家专柜”，而在工商局查到的公开资料中显示，周大生珠宝股份有限公司的前身，成立日期也是1999年。周大生曾经历2013年珠宝打假风波后的第一次IPO流产、2014年借壳失败，在2017年才成功在A股上市。

在周六福想要冲击的A股市场，除了周大生外，还有老凤祥、通灵珠宝、豫园股份、潮宏基等珠宝品牌。每家都有自己独特的发家轨迹和历史，通灵珠宝还曾在上市后，收购了有着160多年历史的比利时王室珠宝品牌。

2018年，中国珠宝行业产值接近7000亿，整个珠宝市场面临红海大战。随着消费者意识觉醒，珠宝品牌逐步从价格竞争转为品牌、渠道、产品、供应链和商业模式的综合竞争，并非蹭上一个“周XX”品牌就能万事大吉。