蜂巧资本创始合伙人常欣

蜂巧资本是一家专注于大消费中早期的投资机构，是泡泡马特、内外内衣、饭来、snow51、moodytiger、YIN、十二光年、端木良锦等多个知名项目的早期投资人，在大消费领域理解深刻。那么，蜂巧资本是如何在大消费投资中脱颖而出的？蜂巧资本创始合伙人常欣对消费赛道又有哪些观点？带着这些问题，艾瑞对蜂巧资本创始合伙人常欣女士进行了专访，探讨大消费赛道的投资和创业之道。

对这一波大消费赛道机会如何理解？

这一轮消费的机会本质是主流消费人群观念更替、个人可支配消费金额提升等原因综合作用之下的机会。

大的宏观的背景是，中国的主力消费人群在变化，相对应地这些人群的消费观念、需求和特点就显得格外重要。举例来说，内外内衣是我们的一个非常重要的案例，首次投资是在2016年，直到目前，我们一共投资了4轮。公司成立于2012年，是市面上首个提出要做无钢圈舒适内衣的公司，彼时无钢圈在中国整个内衣市场中只占了非常小的比例，如今的内外内衣已经进入了全品类发展阶段，成为了一家专注贴身衣物的中高端生活方式品牌。回头看，内外内衣的成长是引领也是见证了这一代新的女性消费者观念的变化。再比如说，我们认为中国的消费者成熟了，做自己本国奢侈品的时机到了，2019年投资了一个中国的奢侈品包公司端木良锦，意为端正的木头，优良的锦缎。去年端木良锦入驻上海高端地标港汇恒隆一楼，与国际奢侈品为邻，这在过去可能是不敢想的事情。

此外，预计到2030年中国的私人消费规模将翻一番，达到近13万亿美金，这就意味着消费者会有更多的钱花出去，消费服务的比例会提升，有价值的消费品类和服务更能拿到市场的溢价，相应地因为消费理念逐渐成熟，基础消费品的生态会更透明。例如我们在家庭运动健康领域，首轮投资了Snow51，运动、健康是永恒的主题，滑雪这一小众体育中的大众已经逐渐成为家庭运动消费的一个选项。

并且这次疫情，促进了国内消费经济的加速发展，预计2021-2023年中国居民每年有1000亿美金的海外消费回流，在走出去这一块，中国已经从供应链出海转向了品牌出海，这个转变是非常可怕的。因此，在今年年初我们投资了一家帮助中国品牌出海的服务商sparkx，我们相信，未来中国的品牌一定是世界的品牌。

作为长期早期消费投资人，对这些最前端的变化是比较敏感并且在一定程度上是非常兴奋的。这是最好的消费创业年代。

怎么看待目前大消费投资的内卷化竞争？

目前消费投资的确很“火”，大量资金涌入，此起彼伏的高额融资信息，显得这个赛道很热闹。对投资从业者来说，比较残酷的现实是，PE为了更早地锁定公司，VC为了在好不容易投中的公司里多放点钱，两者的界限越来越模糊，市场里“怕错过”的情绪高涨。我们同行之间常开玩笑，这两年做投资越来越站不起来，考验的是是否一早做好了知识储备，当机会来临的时候all in争取。                      

但可以比较肯定地说，不少的资金都投了个寂寞，一家真正好的消费公司不是钱能砸出来的。消费的每一个环节都需要精细化打磨和运营，不能妄想把产品、定位、模式用钱砸出来。我常常觉得其中两点很重要，术的层面，没错的赛道和好的公司定位，这个相当于是一个公司的基因问题，如果这个点错了，融再多的钱那就是错得更离谱；道的层面，做这件事情的发心，是否热爱，因为创业实在太辛苦，特别我们投早期，看到企业太多的起起伏伏，能坚持下来熬过去很关键。

蜂巧的很多案例都是首轮独家投资，今年市场上不断听到有后续融资的好消息，你怎么看待早期投资这件事情的？

早期价值发现者是蜂巧成立之初给自己的定位，的确在我们的一期基金里面，绝大多数的公司做到了首轮独家或者领投方。相比于竞争激烈的PEVC，首轮还是比较拼眼光的。相应地，早期投资人也具备一定的特质。比如需要非常有耐心，又很果断，耐心不仅体现在和企业的长久陪伴中，也体现在等待那个对的公司出现上的心力；比如内心有自己的衡量体系不被外界影响；又比如对商业热爱，爱琢磨，喜欢搞明白事情。今年蜂巧将进入第二期基金的投资，我们的基金规模是原来的两倍以上，投资阶段会更灵活，对市场的信心也更足，非常期待志同道合的人加入。