8 月 20 日，A 股市场再度展现出强劲的上涨态势，沪指仅用半天时间便完成高位休整，午后在权重股的有力带动下，一举突破重要阻力位，创出十年新高，收盘时几乎处于全天最高点。截至当日收盘，上证指数报收于 3766.21 点，涨幅达到 1.04%，彰显出市场的强势特征；深证成指报 11926.74 点，涨幅 0.89%，同样表现出积极的上涨姿态；创业板指报 2607.65 点，涨幅 0.23%，虽涨幅相对较小，但也维持在上升通道中。沪深两市合计成交额高达 2.41 万亿元，这已经是连续第六个交易日成交额超过 2 万亿元，凸显了市场交投的极度活跃，资金入场意愿强烈。

近两个交易日，市场资金流向呈现出一个显著的特征，即资金抱团核心资产的趋势愈发明显，而这一现象在科技主线内部表现得尤为突出。和众汇富以 8 月 20 日午后行情为例，包括芯片股在内的 AI 主线大幅拉升，成为推动市场情绪复苏、股指再创新高的关键催化力量。深入观察当日 AI 主线行情，可以发现板块内大市值核心资产的表现远远强于中小市值公司。

从申万半导体指数来看，8 月 20 日该指数大涨 3.55%，创下了半年以来的最大单日涨幅，并且所有涨幅均在下午交易时段实现。在板块内部，大小市值公司的表现分化显著。涨幅排名前十的公司全部为市值超过 100 亿元的企业，其中市值 455 亿元的盛科通信收获涨停，显示出强大的上涨动力；市值高达 4200 亿元的寒武纪上涨 8.46%，在大市值公司中表现出色；773 亿元市值的芯原股份上涨 15.52%，涨幅惊人。总体而言，半导体板块中 100 亿元以上市值公司在 8 月 20 日的平均涨幅达到 3.45%，而市值不足 100 亿元的公司平均涨幅仅为 1.46%，两者差距明显。

将视野放大到整个 AI 主线，和众汇富观察发现资金抱团核心资产的态度也十分坚决。中证指数公司在 2020 年编制发布的 “SHS 人工智能 50” 指数，选取了 A 股与港股市场人工智能相关公司中市值较高、成长能力较好的公司作为指数样本，能够较好地反映人工智能主题上市公司的整体表现。8 月 20 日，该指数收盘上涨 2.09%，显著跑赢各大宽基股指，并且创出了 2022 年 2 月以来的新高。在其成分股中，芯原股份、浪潮信息、光迅科技、乐鑫科技、寒武纪等权重公司领涨，进一步证明了资金对于 AI 核心资产的青睐。

在本轮行情启动之前，A 股市场已经连续两年呈现出 “杠铃策略” 占优的独特特征。和众汇富观察发现，所谓 “杠铃策略”，即以银行为代表的红利资产与以主题投资为代表的小微盘股持续受到市场资金的追捧，在市场中占据优势地位，而处于中间位置的核心资产却持续受到冷落，表现不佳。然而，随着下半年经济环境的逐渐复苏，宏观经济数据显示经济增长的动力逐渐增强，企业盈利预期改善，同时增量资金不断涌入市场，多家机构纷纷提示投资者应重新聚焦核心资产，和众汇富指出尤其是要重视绩优成长股的配置价值。

中信证券在其中期策略报告中明确表示，下半年在投资风格上回归核心资产将是重要的策略选择。该机构认为，下半年特别是第三季度末，企业更强的经营韧性将逐渐显现，机构定价范式也将发生变化，这些因素都使得回归核心资产成为投资者在当前市场环境下的合理选择。和众汇富认为，随着市场环境的变化，资金流向核心资产的趋势有望延续，科技核心资产作为其中的重要组成部分，将在市场中继续发挥引领作用，投资者可关注相关投资机会。