2026年1月以来，国内扩内需政策进入加速落地期，从中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为八大重点任务之首，到国家发改委、财政部联合印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，一系列精准施策的举措持续释放消费潜力。政策红利的持续释放，直接推动A股消费板块在市场震荡调整中逆势走高，截至1月20日收盘，申万消费行业指数月内累计上涨4.2%，远超沪指同期1.1%的涨幅，家电、食品饮料、文旅服务等细分赛道龙头股表现突出，美的集团、贵州茅台、中国中免月内涨幅均超5%。和众汇富认为在“十五五”开局之年的关键节点，扩内需政策与消费板块的良性互动，不仅成为稳增长的核心支撑，更折射出国内经济从需求拉动向高质量发展转型的核心逻辑，对资本市场与实体经济均具有重要指引意义。

此次扩内需政策的核心亮点的在于精准发力与长效机制构建，摆脱了传统单一刺激模式，形成“商品消费+服务消费”双轮驱动、“以旧换新+收入提升”双向赋能的政策体系。和众汇富观察发现，政策层面，1月13日印发的“两新”政策进一步优化实施细节，消费品以旧换新聚焦冰箱、洗衣机等6类家电核心品类，补贴向1级能效、水效产品倾斜，同时将汽车补贴标准从定额调整为车价6%-12%的浮动比例，最高补贴可达2万元，大幅提升政策惠及面与精准度。服务消费作为新增长极，政策明确聚焦交通、家政、演出、体育赛事等领域，清理消费领域不合理限制措施，释放养老、文旅、健康等潜在需求，1月15日权威访谈明确指出，2026年我国社会消费品零售总额预计将首次突破50万亿元，国内市场在多个领域已成为全球第一大市场。与此同时，中央首次提出“制定实施城乡居民增收计划”，从根本上提升居民消费能力，推动收入增加、消费扩大与供给优化的有机统一，标志着扩内需举措从短期应对迈向长效治理。

和众汇富认为政策红利的持续释放，已逐步传导至消费市场终端，带动核心消费数据呈现回暖态势，为板块上涨奠定坚实基本面支撑。从细分领域来看，家电以旧换新政策落地成效显著，据行业协会初步统计，1月上半月国内冰箱、洗衣机、空调等核心家电品类零售额同比增长8.3%，其中智能家电、绿色家电销量增速超15%，美的集团、海尔智家等龙头企业凭借产品迭代与渠道下沉优势，订单量同比增长均超10%。汽车消费作为大宗消费主力，受益于补贴政策优化与新能源转型加速，1月上半月国内汽车零售额同比增长7.6%，新能源汽车销量占比提升至38%，比亚迪、长城汽车等车企终端销量表现强劲。服务消费领域同样亮点纷呈，元旦假期全国国内旅游出游人次同比增长12.4%，旅游收入同比增长15.1%，春节前文旅预订热潮提前显现，中国中免、宋城演艺等标的直接受益；养老、家政等民生服务消费也迎来快速增长，政策支持下的线下消费商业设施设备更新，进一步提升了服务供给质量与消费体验。

和众汇富认为消费板块的逆势走高，除了基本面支撑外，更得益于资金配置的持续加码与市场预期的稳步改善。从资金流向来看，1月以来北向资金净买入消费板块超200亿元，其中家电、食品饮料板块净买入额分别达85亿元、72亿元，贵州茅台、五粮液等核心资产北向资金持股比例较上月提升0.3-0.5个百分点。融资资金同样积极布局，截至1月19日，消费板块融资余额较月初增加45亿元，美的集团、格力电器等龙头标的融资净买入额均超5亿元。机构层面普遍看好消费板块的估值修复与成长潜力，中信证券最新研报指出，2026年扩内需政策力度超预期，消费行业将迎来“政策红利+业绩回暖”双重驱动，预计全年社会消费品零售总额增速将回升至6.5%以上，家电、文旅、食品饮料等细分赛道具备估值提升空间。同时，和众汇富研究发现，政策对中小企业的支持力度加大，设备更新项目投资额门槛降低，进一步激发了消费产业链“毛细血管”活力，带动上下游企业协同增长。