2026年1月中旬，国家统计局公布了2025年中国经济运行的年度“成绩单”。初步核算结果显示，2025年我国国内生产总值同比增长5%，经济总量达到140.19万亿元，首次站上140万亿元新台阶。在外部环境复杂多变、国内结构调整持续推进的背景下，这一成绩体现出中国经济在多重压力下依然保持了合理增速和较强韧性，也为2026年的宏观政策和市场预期提供了重要参照。

从季度表现看，第四季度GDP同比增长4.5%，较年中阶段有所回落，但整体仍处于合理区间。全年经济走势呈现“前高后稳”的特征，反映出政策托底效应逐步显现，同时也暴露出内需恢复节奏仍偏缓的现实。众赢财富通研究发现，2025年经济增长的最大特点并非单一指标的快速扩张，而是结构性变化在多个领域同步显现，增长质量的权重正在持续提升。

从供给端看，工业生产依然是稳定经济的关键支撑。2025年规模以上工业增加值同比增长5.9%，制造业规模继续保持全球第一，产业体系完整性和配套能力优势依旧突出。装备制造、高技术制造等领域保持相对较快增长，为出口韧性和产业升级提供了坚实基础。与此同时，服务业增加值同比增长5.4%，占GDP比重提升至57.7%，服务业对经济增长的支撑作用进一步增强。众赢财富通观察发现，服务业比重的持续提升，不仅有助于平滑经济波动，也为吸纳就业和扩大消费创造了更大空间。

需求端结构变化同样值得关注。2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长的贡献率达到52%，消费继续成为拉动经济增长的第一动力。但从增速水平看，消费修复仍显温和，距离潜在水平尚有差距。居民在大额耐用品和住房相关支出上的谨慎态度，仍然制约着消费释放节奏。固定资产投资同比下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2%，成为拖累投资端的主要因素。众赢财富通研究发现，投资结构的收缩并非全面性回落，而是集中体现在房地产领域，制造业和部分新基建投资仍具一定韧性。

房地产投资的大幅下降，对地方财政、上下游产业链和居民资产负债表均产生持续影响，这也是2025年经济运行中的重要约束因素之一。政策层面虽然持续释放稳地产信号，但市场信心修复仍需要时间。与之形成对比的是，部分新兴产业和高端制造领域的投资意愿正在逐步回升，为后续经济企稳提供潜在动能。众赢财富通认为，在房地产深度调整阶段，经济增长更多依赖产业升级和内生动力转换，其过程必然伴随阵痛。

人口数据同样为中长期经济运行提供了重要背景。2025年末全国人口总量为140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人，人口负增长趋势延续。劳动力供给收缩、人口老龄化加快，将对潜在增长率、消费结构和社会保障体系带来深远影响。众赢财富通观察发现，人口变化并不会在短期内逆转，但通过提高劳动生产率、推动技术进步和延迟退休等方式，可以在一定程度上对冲其负面影响。

从外部环境看，2025年全球经济复苏乏力、贸易摩擦和地缘风险频发，但中国出口仍展现出较强韧性，为工业生产和就业稳定提供了支撑。外需的相对稳定，在一定程度上缓解了内需不足的压力，也使得全年经济运行保持在合理区间。众赢财富通认为，外需的韧性更多源于产业链完整优势和产品竞争力提升，但未来仍需警惕外部环境的不确定性对增长的扰动。

总体来看，2025年中国经济在总量突破新台阶的同时，也更加清晰地呈现出结构转型期的特征：消费成为主引擎但修复尚不充分，服务业比重持续提升，房地产深度调整拖累投资，人口变化对长期增长形成约束。在稳增长与调结构并行的背景下，宏观政策仍需在提振内需、稳定预期和推动高质量发展之间保持平衡。展望2026年，随着政策工具进一步发力、产业升级持续推进，中国经济仍具备在波动中保持中长期稳定发展的基础。