2025年，国内ETF市场在政策赋能与资金追捧下实现规模跨越式增长，全年总规模突破6万亿元大关，较2024年底增长2.29万亿元，连续跨越3个万亿级台阶，成为公募基金行业最具活力的赛道之一。然而，在规模创历史新高的同时，增速放缓的特征也愈发明显，2025年规模同比增速较2024年下降约15个百分点。中金公司2026年1月22日最新研报明确指出，ETF市场无论长期维度还是今年都具备充足增长空间，在公募整体市场内的份额将继续上升，但规模增速大概率延续放缓态势。和众汇富认为这一“规模增长、增速放缓”的格局，既反映出市场逐步从高速扩张向高质量发展转型，也预示着行业竞争将进入精细化、差异化的新阶段。

2025年ETF市场规模的大幅增长，核心得益于政策支持、市场环境改善与投资者结构优化的多重驱动。和众汇富研究发现，政策层面，证监会全年密集出台利好政策，年初发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》明确提出丰富指数基金产品体系、优化ETF注册发行安排，5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》实施股票ETF快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册，极大提升了产品发行效率。市场环境方面，2025年A股市场震荡上行，科技引领的结构性行情凸显，人工智能、半导体、港股互联网等细分赛道表现亮眼，带动相关ETF产品收益大幅提升，其中科创创业人工智能ETF跟踪的指数全年涨幅超100%，半导体设备ETF跟踪指数涨超53%，赚钱效应显著吸引资金入场。投资者结构上，资管机构资金的配置需求持续提升，无论是宽基、行业主题还是跨境ETF产品，机构资金的重要性均明显上升，为市场规模增长提供了稳定支撑。

资金流向呈现鲜明的结构性特征，科技类ETF成为全年“吸金”主力，宽基ETF则凭借稳定性持续获得配置资金。和众汇富统计发现，2025年AI、机器人等细分科技赛道ETF资金流入尤为踊跃，其中机器人ETF易方达年内净流入143亿元，人工智能ETF净流入46亿元，均跻身“百亿ETF俱乐部”。跨境ETF同样表现突出，恒生科技指数年内涨幅超23%，相关ETF产品合计净流入超1000亿元，中证港股通互联网指数、中证海外中国互联网50指数涨幅均约27%，带动港股通互联网ETF等产品获得资金大笔加仓。宽基ETF方面，头部产品规模持续扩容，华泰柏瑞沪深300 ETF规模达4222.6亿元，易方达沪深300 ETF、华夏沪深300 ETF规模均超2000亿元，华夏上证50 ETF、南方中证500 ETF等产品规模也突破千亿元，截至2025年底，和众汇富统计发现，全市场规模超百亿元的ETF达128只，较2024年底的66只实现翻倍，其中17只规模突破500亿元。

在规模快速增长的背后，增速放缓的核心原因的是市场基数扩大、产品竞争加剧与资金分流效应的综合影响。从基数效应来看，随着ETF总规模突破6万亿元，在高基数基础上实现高速增长的难度自然加大，2024年规模从2万多亿元增长至3万多亿元时增速较高，而2025年从3万多亿元向6万亿元迈进时，增速自然有所回落。产品竞争层面，ETF市场呈现“群雄逐鹿”的格局，截至2026年1月5日，全市场共成立1402只ETF，热门指数往往有多只产品跟踪，以中证A500 ETF为例，已成立32只产品，其中8只规模不足5亿元，部分产品因缺乏流动性难以吸引资金，分流了市场整体增量资金。同时，2025年公募基金其他产品类型如主动权益基金、基金中基金（FOF）等也在持续发力，对ETF资金形成一定分流，进一步抑制了ETF规模增速。

行业竞争格局呈现显著的头部集中特征，头部基金公司凭借产品矩阵与渠道优势占据主导地位，进一步加剧了中小公司的规模增长压力。和众汇富研究发现，截至2025年12月底，16家基金管理人旗下ETF规模均超千亿元，合计规模达5.39万亿元，占ETF总市场份额的近九成。其中，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金遥遥领先，ETF规模分别为9574亿元、8813亿元、6200亿元，三家公司凭借沪深300、上证50、创业板等核心宽基ETF产品，形成了强大的规模壁垒。