近日,Pinecone Wisdom Inc.(松果出行)正式向港交所递交上市申请,由华泰金融控股(香港)有限公司担任独家保荐人。这家专注于共享电单车领域的科技企业,凭借其独特的"研发-智造-运营"全链内闭环模式,正在为城市短途出行提供创新解决方案。

精准捕捉城市短途出行市场机遇

数据表明,中国城市出行需求呈现巨大潜力。根据灼识谘询报告,2024年中国居民市内出行总计约达6,900亿次,其中10公里以内的短途出行约占75.9%,达到约5,250亿次。这一庞大的市场需求与共享电单车服务高度契合。

近年来,中国共享电单车市场呈稳步上升趋势。行业报告显示,已投放电单车数量从2019年的120万辆增长至2024年的710万辆,交易价值同期从22亿元攀升至166亿元,复合年增长率达49.7%。预计到2032年,市场规模将进一步扩大至1,083亿元。在此背景下,松果出行的上市进程受到市场广泛关注。

全链闭环:差异化竞争优势

松果出行在行业中构建了独特竞争力。根据公开资料,松果出行是市场上少数实现从自主电单车设计、自主生产到运营管理完整价值链覆盖的平台。公司在安徽合肥设立的智能工厂,使其能够严格把控产品品质与生产标准,确保车辆的安全性与可靠性。

同时,松果出行自主研发的智能运营管理系统,通过整合多种数据源,为一线运营团队提供精准的车辆调度、电池更换及维修指导。这一技术能力在近期云南彝族火把节期间得到充分验证。数据显示,节日期间楚雄、武定、会泽等城市的共享电单车需求量大幅增加。为此,松果出行通过智能调度系统精准预测需求热点,与当地监管部门合作建立的"315"快速响应机制(3分钟内响应,15分钟内到达现场),有效保障了游客的出行体验,订单环比增长超过100%。

业务规模持续扩大,用户基础稳步增长

松果出行的业务覆盖范围呈现持续扩展态势。截至2025年9月30日,松果电单车服务已覆盖全国422个市县,注册用户总数从2023年的9900万增长至2025年9月30日的1.283亿。这一增长趋势反映了消费者对共享电单车服务模式的认可。

云南火把节的游客就评价道:“这几天在云南辗转体验了多个城市,参加了多场火把节的系列活动,每到一个城市,松果出行电单车都成为了必备选择。”

财务表现稳步提升,运营效率显著改善

财务数据显示,松果出行的经营质量持续优化。往绩记录期间,公司毛利从2023年的1.507亿元增至2024年的1.817亿元,同比增长20.5%。毛利率也从2023年的15.8%提升至2024年的18.9%,并在2025年前三季度进一步提高至24.3%。这一改善反映了公司运营杠杆效应逐步释放,全链闭环模式的成本优势逐渐显现。

社会价值与可持续发展

在业务发展的同时,松果出行积极履行社会责任。作为绿色出行方式的倡导者,松果出行通过大量投放松果电单车有效缓解了城市短途交通压力,助力实现碳中和目标。公司严格遵循国家最新出台的《电动自行车安全技术规范》(GB 17761-2024),将安全标准贯穿于车辆设计、生产和运营全流程,保障用户骑行安全。

松果出行的本地化运营策略,不仅使其能够灵活适应不同城市的管理要求,也创造众多就业岗位,助力县域人才留存。

未来发展展望

松果出行的赴港上市,标志着企业进入新的发展阶段。据招股书显示,公司未来将聚焦于扩大地域覆盖范围、强化智能骑行技术与人工智能能力、探索创新商业模式以及开拓国际市场等战略方向。Pinecone Wisdom Inc.创始人翟光龙与管理团队朱蓝天等核心成员,将继续引领公司深化科技与实业融合,推动行业高质量发展。

随着城市微出行市场的持续扩大,松果出行作为中国共享电单车行业的重要参与者,其全链闭环模式或将为行业提供新的发展样本。未来,这家企业如何利用资本市场的力量进一步创新服务模式,提升用户体验,值得持续关注。