2026年的医药健康产业十分活跃，投融资回暖，交易频繁，管线充盈，FDA获批新药数量也十分振奋人心。

日前，作为CXO头部的药明康德，发布了2026年三季度业绩，字里行间，也能深深感到产业持续向好的暖意。

延续全面发展势头，药明康德再次刷新增速：2026年前三季度收入和利润均实现强劲增长；前三季度总收入达455.4亿元，持续经营业务收入同比增长46.3%；经调整Non-IFRS归母净利润183.8亿元，同比增长74.4%；前三季度经调整经营现金流达到172.8亿元，同比增长58.9%。

增收、增利又增金，药明康德前三季度的营收、利润、现金流均已超越2025年全年。

在三季度报告中，药明康德将超预期的全方位增长归因于多个客户产品取得的更大成功，CRDMO业务模式，以及全球团队的卓越执行。

在2026年三季报中，药明康德的客户成功主要体现在以下几个方面：

首先，是大手笔的持续下单。药明康德2026年的三季度持续经营业务在手订单高达767.4亿，同比增长36.4%，单季度在手订单环比增长超过百亿元。相较于2025年底的580.0亿，2026年中期的664.3亿，三季度有了跨越式的增长。可见，产业的研发创新需求十分强劲。

其次，是后期与商业化订单的持续攀升。2026年Q3，药明康德的小分子商业化项目数量首次破百，达到103个，临床III期和商业化项目总计增加了23个。意味着在药明康德CRDMO管线内，高价值的商业化订单正在源源不断兑现，复利正在显现。

同时另一方面，产业的流量入口正在快速扩展。AI为药物发现的效率带来了颠覆性的改变，衍生出了大量的早期的合成与验证需求。过去12个月，药明康德成功合成并交付超过45万个化学小分子新化合物。具象化理解，平均每70秒，药明康德就为客户交付一个新化合物。

流量入口越来越宽，下游的转化越来越快大。药明康德CRDMO模式的复利正在显现。同时，前端项目的趋势也会指导产能前瞻性布局，加强后端项目的承接通量，持续引领高增长的业绩表现。

上游的客户成功，会有更充沛的研发和生产需求，不断转化为药明康德的订单。基于强劲的增长态势，药明康德也在本年度第二次上调2026年全年的业绩指引：公司整体收入上调至610-619亿元，持续经营业务收入同比增速上调至40-42%，提前宣告2026年药明康德的整体营收将稳稳突破600亿大关。

而药明康德也将增收和利润用在了最有价值的投入和回馈上。

药明康德持续推进全球产能布局，覆盖欧洲、北美及亚太等区域；在多肽、寡核苷酸、小分子等关键领域，产能建设也保持了清晰的规划。2026年资本开支由75-85亿元调整至80-85亿元。

通过前瞻性的产能建设，药明康德为承接客户的创新需求提前做好了准备，在成就客户的同时，也成就自己。

对全球客户而言，这意味着项目推进无需在产能排班表前漫长等待；对药明康德而言，这意味着订单爆发时不会受制于物理硬件瓶颈。

此外，药明康德还持续回馈股东，激励员工。2026年前三季度已完成派发现金分红合计62.2亿元的股东回馈。上市至今整体股东回报已超280亿，位于A股和港股的前列。

在员工回馈方面，药明康德不但多次为员工主动加薪，也通过股权激励增强经营管理韧性。2026年，已完成25亿港元H股奖励信托计划，以及10亿元人民币A股员工持股计划的股票购买，用以持续激励保留人才。

优质的市场表现和人才储备，让药明康德有了更多的底气，确保全球客户的项目在任何节点都能获得快速、高品质的交付。对于药明康德而言，成就客户、造福病患，是持续增长的基石；对于客户而言，选择这样一家平台，也是在为自身项目的成功寻找确定性。

透过三季报亮眼的数字，更清晰可见的是：客户成功与药明康德增长正在形成正向循环。