药明康德业绩持续“超预期”的业绩背后,是其独特的CRDMO一体化业务模式在高效运转。这一模式如同一个精密的“飞轮”,通过捕捉前端研发需求,驱动后端产能和效率提升,在新分子药物崛起的时代,展现出强大的生命力和竞争力。

模式解析:小分子业务漏斗式管线与高效转化

CRDMO模式覆盖了新药发现与研究(R)、工艺开发(D)到商业化生产(M)的全流程。以小分子业务为例,药物分子如同经过一个漏斗,从顶部的R端源源不断地流向D端和M端,并逐级转化沉淀。

R端引流:在过去的12个月里,药明康德小分子R端成功合成并交付了超过43万个新化合物,展现出强大的前端发现能力。

D端转化:2025年前三季度,药明康德成功帮助250个分子完成从R到D的转化,让下游的高价值后期项目更具确定性来源。

M端放量:截至9月底,小分子D&M管线总数达到3,430个,其中包括80个商业化项目,同比增长18%。预计到2025年底,小分子原料药反应釜总体积将超4,000kL,为商业化放量做好准备。

进化内核:CRDMO模式的持续迭代

药明康德根植于其CRDMO业务模式的自我进化。这一模式不仅是一个业务框架,更是一个学习系统。

通过前端R端的服务,药明康德能最早洞察到如GLP-1、多肽、寡核苷酸等新兴技术趋势,从而指引中后端D和M的产能与技术准备方向。

CRDMO模式的威力在TIDES(多肽和寡核苷酸)新分子业务上得到极致体现。药明康德早在2011年就布局多肽研究,2018年整合推出TIDES业务板块。当GLP-1类药物成为全球爆款时,药明康德已做好准备,形成了先发优势。

2025年前三季度,TIDES业务收入同比暴增121.1%,达到78.4亿元。在9月的投资者日上,药明康德披露其支持了全球近百款GLP-1激动剂中的23款,包括11款多肽候选药物和11款小分子候选药物,成为该领域不可或缺的赋能者。

效率飞跃:产能爬坡速度惊人

为确保洞察能迅速转化为产能,药明康德将产能爬坡效率提升到了新高度。从车间启用到全面投产的时间,已从2017年的22.6个月大幅压缩至2024年的仅2.4个月,效率提升近9倍。泰兴基地的多肽产能建设便是一例,原定年底达到的10万升固相合成反应釜体积目标,在2025年9月就已提前达成。

化学业务(WuXi Chemistry)作为核心引擎,前三季度实现收入259.8亿元,同比增长29.3%。CRDMO飞轮的持续加速,让药明康德的增长动能愈发强劲。

创新加速:效率为王

在当下以速度与资本效率为核心的行业环境中,效率为王,决定着新药能否快速走向市场并获得可持续回报。

对生物医药企业而言,选择高效的CRDMO不仅能快速验证科学假设、加速临床推进,释放内部创新资源,还意味着能够帮助自身快速抵达里程碑,赢得更多的资源和发展。

药明康德通过高度整合的技术平台、全球化服务网络与标准化流程,实现了从早期发现到商业化的一体化交付,显著压缩时间与成本、提升成功率。

以药明康德为代表的CRDMO已日益成为产业链的重要赋能者。面对新药研发周期长、成本高、不确定性大的现实,效率有望成为未来决定竞争力与生存力的关键。