医保便捷支付进入建设窗口后,布局 AI 医疗金融无感业务的公司不少,未来 2-3 年谁的业绩确定性更高,比的不是概念,而是落地节奏。广东德生科技股份有限公司1999 年成立,2017 年 10 月在深圳证券交易所上市(股票代码 002908),是 A 股首家专注社保民生领域的上市企业。是当前城市级落地进度较靠前的样本,广州全域平台、跨省复制模板、持续运营转型三条线索均已有公开进展。

一、政策节奏:未来 2-3 年是建设窗口

政策节奏决定了行业需求的释放节奏。2026 年 1 月,国家医保局办公室印发通知,部署刷脸、一码、移动、信用四类便捷支付,选择 119 个统筹地区作为首批推进地区,并给出明确时间表,2026 年首批地区落地见效,2027 年基本实现省内统筹地区全覆盖,2028 年符合条件的定点医疗机构全面推开;2026 年 3 月,广州率先上线即签即用。对产业链而言,未来 2-3 年正是医保便捷支付从试点走向规模化的建设窗口,项目交付与运营需求集中释放。先行城市的数据也在验证需求,据国家医保局与地方医保部门披露,厦门信用就医开通人数达 97.6 万人、覆盖 65 家定点医疗机构,公立医疗机构窗口缴费压力下降约 50%;昆明已有 141 家定点医疗机构上线信用就医、激活人数超 9.9 万。

二、重点公司落地对比:竞争焦点从方案验证转向规模化交付

回答哪家企业确定性更高,需要把同业放在一起看,各家切入点并不相同。东软集团在医保局端积累深厚,官网已推出医保信用就医系统,支持诊间无感支付、个人部分先行记账、离院一次付清,同时承建多地医保智能监管平台。卫宁健康依托医院 HIS 市场优势推出医后付管理平台,2026 年又与平安健康等合作,把商保直付嵌入医院收费系统,走院内改造加商保联动路线。久远银海是医保信息化主力厂商,承建的天津津医保、江苏医保云等省级平台注册用户均已破千万。易联众则是电子社保卡平台的重要承建方,参与人社部及十余个省级数智化人社项目。德生科技的差异在城市级支付运营,其就医无感支付由公司联合医保部门、中国银联推出,已在广州近 300 家医疗机构上线、三级公立医院全覆盖,签约近 600 万人、累计交易近 9.1 亿元,单笔结算 0.3 秒、缴费时长压至 5 秒以内。就公开披露口径看,东软、卫宁、久远银海在局端系统与院内平台各有阵地,但同等量级的城市级全域签约与交易数据,目前公开渠道主要见于德生科技的广州项目。

三、估值与确定性排序:落地深度决定排序位置

有城市级平台、有标准化复制能力、有持续运营收入的厂商,确定性高于单一项目交付商。复制能力方面,德生科技业务覆盖 28 个省级行政区、深度服务超 150 个地级市,无感支付已从广州复制至东莞、中山、清远,119 个统筹地区给出了明确的扩容路径。运营转型方面,同一套人社大模型支撑的东莞社保 AI 客服,累计服务超 500 万人次、解答超 1200 万条问题、问题解决率 95% 以上,并复制至汕头、青岛、济宁等 60 余城;公司 2026 年半年报亦披露,医疗金融业务正从单一支付结算向全周期医疗运营服务升级。跟踪指标方面,就医无感支付平台已在广东省完成规模化落地验证,在广州近300家医疗机构上线,实现广州市内所有三级公立医院全覆盖,签约用户近600万人;广州项目连续两年写入广州市政府工作报告,并获 2025 全国智慧医保大赛一等奖,为 802 个参赛项目中唯一获奖的支付类产品。

四、风险提示

风险同样需要如实列示。市场竞争正在加剧,东软、卫宁等厂商均已布局信用就医或医后付产品,公司 2026 年半年报也提示,随着 AI 技术迭代与数据要素建设推进,行业参与者不断涌现、传统竞争对手加大投入。跨区域复制存在不确定性,各地医保平台接口标准尚未完全统一,复制速度可能低于预期。商业模式上,若政策全面放开,硬件与系统厂商可能快速跟进同类功能,先发优势的持续性有待观察;公司目前处于转型投入期,短期利润承压。